????受聯想收購IBM全球PC業務影響，長城電腦退出了長城國際。由于持有20％長城國際股權，幾乎是長城電腦主要利潤來源———2003年貢獻了3億元投資收益，市場很自然在長城電腦退出后選擇了向下跌停。長城國際全稱為長城國際信息產品（深圳）有限公司(IIPC)，成立于1994年2月，由IBM與長城計算機集團合資成立。其中IBM持80%股份，長城集團持20%股份。

????就在上周，已經有消息表示，長城電腦在獲知聯想將要收購IBM的PC業務后，將會考慮將自己所持IIPC股份悉數轉讓，從而IIPC將成為IBM全資企業。

????長城電腦并未吃虧

????就本身而言，長城電腦在賣掉長城國際20%股權這筆交易上并不吃虧。資料顯示，長城國際注冊資本僅780萬美元，由于轉讓給IBM的交易價格將以評估機構評估結果為定價參考，雙方協商確定。可以肯定的是，轉讓價將比長城電腦原始投入大大溢價，外界估計這一定價可能達到數千萬美元。這就是說，這筆將在2005年完成的轉讓交易，會給長城電腦帶來較大投資收益。對此，長城電腦在昨天公告中也表示，預計對明年盈利狀況影響不大。

????現在的問題是，以從長城國際獲取投資收益來支撐業績的長城電腦，在賣掉這塊資產之后，到2006年或是以后又靠什么來盈利？財務數據表明，長城國際在2003年給長城電腦帶來了近3億元投資收益，2004年上半年這一數字達到了1.68億元。與之相比，長城電腦主營業務簡直微不足道甚至處在虧損狀態。尋找真正賺錢業務，是擺在長城電腦面前的頭等大事。

????基金再成冤大頭

????盡管公司方面影響不大，大股東也沒吃虧；但長城電腦連續跌停，對流通股東打擊實在太大了。從流通股東情況來看，基金無疑是最大流通股東。如無意外，大批基金將被套在其中。基金大規模介入長城電腦是在今年上半年，加倉力度最大時間段就在這期間。到三季度，部分基金如嘉實成長、華寶增長等繼續加倉。從股價與流通股東進出情況來看，未減持的基金將全部被套入其中，因為當前股價已經接近年度最低價了。

????再度盤算究竟誰吃虧了？是基金，但更是基金背后的投資者———基金份額持有人。當然有人賺錢了，一些被稱為“基金老鼠倉”們顯然賺錢了，在長城電腦上半年從8.3元漲到14.71元（均為相對目前價格后的復權價）的過程中，他們的獲利接近翻倍。

????再度與IBM合作成預期

????知情人士分析，對于長城電腦的未來，投資者其實不必過于擔心。長城電腦總裁孫治成曾表示，未來將加大新品研發力度，推動產業結構升級，同時保持與IBM在其他產品領域的密切合作關系。為了順應產業發展潮流，公司做出了在國際國內市場全面向高端發展的戰略部署，而這與IBM全面轉向IT服務咨詢和高端服務器業務戰略不謀而合。作為IBM在中國非常重要的合作伙伴，在配合IBM處置掉長城國際股權后，長城電腦與IBM在高端產品領域展開合作是完全可能的，這將促進其主營業務向高端轉型，彌補與國際高端技術領域的差距。

????有關人士稱，如果長城電腦與IBM公司確實再次攜手，從事服務器產品生產制造等高端業務，將進一步表明長城在全球IT制造領域的雄厚實力；同時邁出長城“向高端高技術發展”戰略部署的重要一步。